_67adb80feccb7.jpg)
Ситуацию вокруг Positive Technologies эксперты и финансовые аналитики активно обсуждали последние дни. Компания специализируется на кибербезопасности и у неё много «регалий». Например, в декабре 2021 года она вышла на рынок акций, став первой публичной компанией на отечественном рынке кибербезопасности. В 2023 году вендор ставил перед собой глобальные цели — выйти на рынки Ближнего Востока, Северной Африки, Азии и Латинской Америки. Однако тут в дело вступила экономика и суровая действительность.
Снижение акций компании началось летом 2024 года на фоне циклов повышения ключевой ставки. За полгода бумага сложилась вдвое, снизившись на 50% и достигнув исторически низкой стоимости — 1433,4 рубля за штуку.
Последним, самым тревожным звоночком стал отчёт за 9 месяцев 2024 года, который не понравился инвесторам. Объём отгрузок оказался значительно меньше ожиданий. По итогам 2024 года отгрузки ИБ-компании предварительно составили 26 млрд рублей (против 40-50 млрд рублей, которые ожидались).
Представители PT объяснили такое снижение двумя факторами: общерыночной негативной динамикой, связанной с дорогими кредитами, а также с переносом флагманского продукта — первого российского межсетевого экрана нового поколения для высоконагруженных систем NGFW.
Казалось бы, что такая низкая цена может быть удачной точкой для входа и приобретения акций Positive Technologies, однако аналитики считают иначе. Так, например, в «Велес капитал» рекомендовали воздержаться от покупки акций ИТ-компании до тех пор, пока компания не представит свою стратегию роста.
Ещё несколько слов о новостном фоне, который последние месяцы складывался вокруг разработчика. В ноябре 2024 года Национальный координационный центр по компьютерным инцидентам, созданный ФСБ, расторг соглашение с PT. В сообщении, опубликованном на сайте НКЦКИ, сказано, что поводом для расторжения соглашения стало «отсутствие взаимодействия по предусмотренным соглашением направлениям». При этом это в компании сложившуюся ситуацию назвали плановой активностью и заявили, что находятся в диалоге с регулятором, сообщал Forbes.
Ещё одна негативная новость пришла уже в феврале 2025 года. CNews со ссылкой на собственные источники сообщил, что в Positive Technologies начались массовые сокращения айтишников. Программистов, разработчиков, тестировщиков и других специалистов якобы принуждают писать заявления по собственному желанию.
При этом увольнения якобы объясняют теми самыми плановыми показателями по выручке, которые разочаровали инвесторов. В самой ИБ-компании заявляют, что бизнес проходит внутреннюю трансформацию с фокусом на рост рентабельности в 2025 году.
И в качестве вывода: концентрация отгрузок на последний квартал года — распространённая практика у отечественных ИТ-компаний. Приобретение лицензий, продление прав на использование ПО и другие подобные закупки в госучреждениях и крупном бизнесе происходят в четвертом квартале, на который в 2024 году пришёлся пик ужесточения денежно-кредитной политики. Гайки оказались закручены и бизнесу пришлось оптимизировать бюджет, отказываться от прежних решений, где-то экономить. И возможно, что подобное «эхо» ключевой ставки мы будем видеть в отчетах других отечественных ИТ-компаний.
Мнение редакции может не совпадать с мнением автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
