Всеобщий ажиотаж и вера в скорую революцию
В конце 1990-х каждое добавление домена «.com» в название фирмы заставляло котировки взлетать. Сегодня достаточно указать «ИИ» в названии компании, деловом отчёте или на презентации — интерес резко возрастает, а деньги текут рекой. Обе волны построены на одном и том же обещании: новая технология перевернёт всё. Интернет должен был сразу же соединить людей и бизнесы, а искусственный интеллект — сделать машины умнее человека и решить почти любые задачи. Сегодня как никогда ожидания огромны, а реальные результаты скромны.
Масштабные вложения в инфраструктуру без быстрой отдачи
Двадцать пять лет назад компании спешно прокладывали оптоволокно и строили серверные фермы, рассчитывая на взрывной рост трафика. Сегодня гиганты тратят триллионы на центры обработки данных и вычислительные мощности. По данным аналитиков, мировые расходы на развитие искусственного интеллекта в 2026 году превысят 2,5 триллиона долларов — на 44% больше, чем годом ранее. Электричество стало настоящим узким местом: дата-центры уже потребляют столько энергии, сколько целые страны. Доклад Росконгресса прямо предупреждает: вероятность серьёзной коррекции рынка в текущем году превышает 50%. Инвесторы вкладывают огромные суммы, но многие проекты пока приносят убытки вместо прибыли.
Завышенные оценки компаний
В марте 2000 года индекс технологических акций достиг пика при коэффициенте цена/прибыль около 60. Сейчас такие оценки ниже, но всё равно выглядят напряжённо. Лидер рынка процессоров для искусственного интеллекта недавно превысил капитализацию в 5 триллионов долларов. Крупные технологические гиганты добавляют «искусственный интеллект» в свои стратегии, и рынок щедро вознаграждает их. Точно так же в 1999–2000 годах оценивали фирмы, которые едва ли имели реальных клиентов.
Спекулятивный азарт и страх упустить момент
Тогда инвесторы боялись пропустить «поезд доткомов». Сегодня та же картина: молодые компании привлекают миллиарды под громкие обещания. Некоторые из них напоминают Pets.com или Webvan — проекты, которые исчезли после краха, оставив после себя лишь красивые презентации. Билл Гейтс ещё осенью 2025 года прямо сравнил нынешний подъём с тем пузырём. Сэм Альтман, создатель одной из самых известных систем, тоже признавал сходство.
Конечно, есть заметные отличия. Сегодня в игре участвуют уже зрелые и прибыльные технологические гиганты, которые сами финансируют развитие. У лидеров рынка уже появились ощутимые доходы — речь идёт о десятках миллиардов долларов в год. Кроме того, искусственный интеллект сразу нашёл применение в бизнесе: автоматизация, анализ данных, помощь специалистам. Интернет в 1999 году во многом был ещё «игрушкой», а искусственный интеллект сегодня решает конкретные задачи в компаниях.
Про циклы Беннера и их странную точность
Любопытно, что 150-летняя модель циклов Беннера, созданная в 1875 году американским фермером Самуэлем Беннером, показывает почти точное совпадение. Эта простая схема, построенная на исторических данных о ценах и паниках, успешно предсказала пик перед крахом 1929 года, пузырь интернет-компаний в 1999–2000 годах и финансовый кризис 2008-го. Сейчас по ней 2025–2026 годы — вершина периода «хороших времён» с высокими ценами, за которым следует переход к фазе паники и тяжёлых лет.
Конечно, циклы Беннера — лишь интересный исторический артефакт и пример раннего количественного анализа, но не научная теория. У неё нет убедительного теоретического фундамента, подтверждённой причинности и надёжной предсказательной силы в современных условиях. Но удивительно, циклы работают. Весьма вероятно, что 2027 год будет началом большого финансового кризиса.
Подводя итог
История учит осторожности. После краха 2000–2001 годов интернет никуда не делся. Выжили те, кто предлагал реальную пользу: Amazon, eBay, Cisco. Остальные исчезли или сильно подешевели. Это может произойти и с искусственным интеллектом. Часть молодых проектов не переживёт коррекцию, но базовая технология останется и продолжит развиваться.
Главный вывод прост: ажиотаж — это не всегда плохо, но он требует трезвого взгляда. Для бизнеса и обычных людей важно отличать реальную пользу от красивых обещаний. Кто научится это делать уже сегодня, тот и выиграет, когда пена уйдёт. А она, судя по всему, обязательно уйдёт — как это было в 2000-м. Вопрос только в том, насколько глубоким будет спад и кто останется на плаву.
Мнение редакции может не совпадать с мнением автора
_68497b4b90ecf.jpg)
